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博浩生物亮丽业绩存隐忧主营产品存降价风险

发布时间:2020-03-02 11:09:54 阅读: 来源:雕刻刀厂家

京华时报王浩娇

曾于2010年闯关创业板未果的曲靖博浩生物科技股份有限公司(以下简称博浩生物),时隔一年半后又向中小板发起了冲击。不过,在公司近年业绩暴增的亮丽表现背后,其主要产品价格被质疑存在下降隐忧,这或将令其业绩大幅下滑。

时隔一年半转战中小板

2010年11月23日,证监会创业板发审委公告称,鉴于博浩生物尚有相关事项需要进一步落实,决定取消对该公司发行申报文件的审核。

时隔一年半,博浩生物卷土重来,再度向上市发起冲击。不过,此次博浩生物转战到了中小板,募资规模也从此前发行1911万股、募资1.18亿元扩大至拟发行2370万股,募资1.55亿元,用于年产2000吨万寿菊浸膏产业化建设项目、技术中心扩建项目及信息化建设项目。保荐机构也由此前的华泰联合证券变更为太平洋证券。

超98%业绩靠万寿菊浸膏

招股书披露,博浩生物2009年至2011年归属于母公司股东的净利润分别为2870.21万元、4323.62万元及21999.07万元,净利润增长率分别为41.59%、50.64%、408.81%。但在阅读招股书后记者发现,2011年如此亮丽的业绩,离不开公司主要产品万寿菊浸膏的价格波动影响。

万寿菊浸膏是利用溶剂将叶黄素从万寿菊干花颗粒中提取出来后的产品,又称叶黄素浸膏。招股书显示,2009-2011年度,公司万寿菊浸膏销售收入分别占当年主营业务收入98.56%、98.95%和99.21%。

博浩生物称,2011年度,公司万寿菊浸膏销售收入较2010年度增加27562.68万元、增长183.83%,主要影响因素为,虽然销售量下降,但市场上叶黄素供应进一步紧张,万寿菊浸膏销售单价大幅上涨273.06%,这使得营业收入增加超过3亿元。从前文提到的净利润率变化不难看出,万寿菊浸膏销售价格的波动对公司综合毛利率影响较大。

万寿菊浸膏存降价风险

需要注意的是,虽然万寿菊浸膏在报告期内的销售价格大增,但未来能否继续保持仍存疑虑。根据行业内可比上市公司晨光生物今年一季报显示,一季度,晨光生物净利润同比下降27.87%,主要是因为2011年叶黄素市场发生较大变化。

大同证券IPO投资顾问刘云峰认为,从上述情况看,万寿菊浸膏销售价格未来存在一定程度的下降风险,一旦价格回归理性后,产品结构较为单一的博浩生物未来或存在业绩变脸的可能性。

博浩生物也在招股书中承认,由于公司经营业绩对万寿菊浸膏价格波动具有较高的敏感性,且2010年、2011年万寿菊浸膏销售价格快速增长,因此,未来万寿菊浸膏销售价格存在下降风险,虽然公司采取了扩大种植经营面积、丰富产品结构等风险防范措施,但如叶黄素销售价格出现较大幅度下降,公司业绩仍存在大幅下滑风险。

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